政策：五线两集拴犀牛，熨平地产周期，确立地 产融资长效机制，“一城一策+松紧结合+高频微 调”或是促进地产行业稳步发展的重要方式； ● 需求：国内房地产长效机制趋势确定，预计 2021 年在置业人口触顶下滑、居民杠杆趋稳、城镇化 和都市圈推进、抗全球通胀属性多重影响下，销 售面积持平或微增，销售额增速为 6%左右； ● 供给：2020 年房地产开发投资保持较强韧性，预 计 2021 年在信贷资金严格管控及房企降杠杆、建 安及拿地支出增速放缓、广义库存依然较高下， 投资增速略降至 6.6%左右； ● 预计 2021 年，房企信用风险整体将保持稳定，房 企加大销售回款力度，以及拿地及新开工增速下 滑有利于内在现金流平衡，盈利能力及债务负担 稳中略降，整体信用质量稳定； ● 关注信用分化，警惕“紧融资、高偿债”下，城 市布局不佳、土储质量及流动性差、“高杠杆但 非高周转”等特性房企信用风险加速暴露。
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