面对供给侧改革，水泥行业该如何找到健康稳定的发展之路？
自2015年行业环境急剧恶化，国家出台多项政策主导供给侧改革，力图推动行业持续健康发展。包括产能置换、产能淘汰、错峰生产等途径，淘汰多数中小企业，提高行业集中度。解决行业产能过剩的主要问题，同时改善行业的竞争格局，进而保证了水泥的盈利空间。行业不仅得到了结构优化，资源浪费与环境污染方面也得到了控制。近年来水泥行业健康发展之路已初见成效，行业乱象得到解决，龙头企业通过收并购等途径市占率逐步提高，通过集成式生产，生产设备工艺逐步提高，产品的质量与种类也大幅增加。水泥价格因为供给与质量等综合因素呈上扬趋势，行业的整体利润率得到释放。就产能方面来讲，未来将依旧保持超低增速，虽用户终端持续有需求释放，但由于产能过剩与供给侧改革两大因素影响，不添设新增产能，所以总量上将不会有太大变化，低增速主要由置换落后产能成为优质产能带来的增幅。
1.水泥行业的用户终端最主要方向包括房地产与基础建设，需求受疫情影响已基本恢复，规模庞大且持续
水泥需求端主要由投资规模较大的行业应用领域，包括房地产，基建，农村建设等。随着我国经济发展良好，居民生活品质提高，市场对于水泥的量与质都有着巨大的需求。房产与基建两大领域的建设规模将持续保持快增速，对于水泥的需求量极大。同时随着国家与个人对于工程质量的高要求，对于高质量水泥的需求也越来越大。总体来看，下游的需求将是持续且大量的，在整个产业链中的议价能力较高。
2.供给侧改革，行业内集中度提高，竞争格局改善，水泥价格上扬，企业盈利效果明显
供给侧改革实施以来，行业集中度提高，企业数量由2015年的3200家左右缩减到2019年的2400家左右，降幅明显。行业领先企业积极参与收购并购，扩大规模，提高市占率，行业马太效应越发明显。同时由于供需关系缓解，水泥价格涨幅明显，企业盈利结构大幅优化。
3.水泥企业发展新机会-协同优势明显的骨料业务
骨料业务作为水泥企业很好的业务补充，与水泥业务的协同效应明显。2020年水泥企业骨料业务毛利率普遍高于50%，最高达到82%。骨料业务成为水泥企业扩大营收的新方式，同时可以削弱水泥业务板块的短期盈利波动，平滑企业整体的营收与盈利。水泥企业在市场集中度较低的骨料市场，凭借其优势，能够快速占领市场份额，产量销量增速快。未来骨料业务随销量规模的持续扩大，营收占比将逐渐提高，成为企业新的收入支撑点。
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