国内外ADC药物前沿进展
国外自2000年首款ADC药物上市后，目前已累计有13款获批上市，在研ADC药物的适应症从肿瘤拓展至感染等非肿瘤范围，靶点有近74个左右且大多分布于I、II期。2021年首款国产ADC药物上市，在研ADC药物适应症绝大部分布局在肿瘤范围，靶点有11个左右且大多分布于I、II期
中国涂料百强企业中外资企业表现强势，销售收入占比过半。虽本土企业平均销售收入仍显著低于外企，但本土企业发展向好
国家政策降低上市风险和注册审批时间助力行业持续健康发展；研发、生产和销售的上下游产业链完整，毛利润成微笑型分布，上下游高，中游低。外部国家政策、内部行业更新、化学药竞争加剧以及传统肿瘤治疗方式局限性四轮驱动上市ADC药物销售额在2025年有望达到165亿，CAGR为18.28%。高行业壁垒、特有优势和对下游较强的定价权确保ADC药物行业有很好的盈利能力。ADC药物的技术仍会不断迭代以满足更高效稳定的要求，随着旧的ADC药物临床研究的深入和新靶点药物的发现，临床应用范围逐渐扩大
涂料产量与开竣工端相关性强，下游总体需求向好将驱动建筑涂料市场增长
Seagen目前已有3款ADC药物获批上市，是ADC药物行业全球的领导者。荣昌生物是我国首个ADC药物获批上市企业，乐普生物和多禧生物也已多管线布局ADC药物的开发和商业化
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