核心观点：
1.剧本杀起源于派对游戏，玩法布景+互动强化沉浸感。2016年3月芒果TV推出中国首档明星推理综艺秀《明星大侦探》并成为现象级综艺，极大推动了行业的发展。2019-2020年，剧本杀行业以剧本创作者——剧本发行商——剧本分发平台——线上游戏APP/线下门店为主轴的产业生态已经形成，行业逐渐成熟。剧本杀游戏亮点主要在于代入感和推理社交的乐趣，而线下剧本杀游戏面对面的模式社交性相对线上更强，适合大板块时间组局消遣，并提供配套道具和服饰，代入感极强。成为了目前主流的线下娱乐方式之一。
2.剧本杀产业生态日渐成熟，市场头部倾向显露，未来加盟制有望获得发展机遇。2021年剧本杀行业规模预计达170.2亿元，同比增长约45%。远期国内剧本杀市场空间有望实现2000亿元规模。目前剧本杀产业链上剧本创作者创作剧本，剧本发行商发行并推广剧本，卖给剧本分发平台或者线上APP，剧本分发平台最后向线下实体店出售优质剧本。创作者的商业模式以分成为主，盈利能力薄弱；发行方以剧本销售为主，是产业链利润最大的环节；线下实体店是剧本杀主要消费场景，消费者参与热情高。未来剧本杀市场扩展迅速，市场头部倾向显露，伴随着资本的入局，加盟制有望获得发展机遇。
3.芒果超媒布局实景娱乐新赛道，多维度IP开发实现降维打击。2021年4月30日，芒果TV《明星大侦探》首家剧本杀门店——芒果M-CITY明星大侦探长沙店开业，据测算单门店年收入可达400万元。芒果超媒具有一流编剧储备和工业化剧本创作能力，满足剧本杀消费特点下剧本杀更新迭代的需要，并且依托平台优势，发挥各板块协同作用，芒果生态有望以此为契机进一步丰富。公司未来依托成熟 IP资源和多平台协作，IP资源深度开发能力预计将持续提升。
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