中证指数：2021年6月中证ESG月报

中证 ESG 月报 中证 ESG 月报 2021 年 6 月（总第 4 期） 内容速览 中证 ESG 月报 国际市场方面，2021 年 6 月，BlackRock 发布名为 iShares Core MSCI Australia ESG Leaders ETF ESG ETF ；Fidelity Investments 发布名为 Fidelity Sustainability U.S. Equity ETF 的 ESG ETF；BNP Paribas 推出跟踪 Low Carbon 300 World PAB 指数的低碳主题 ETF。J.P. Morgan 推出了两个可持续主题 OEIC1 以及一个气候变化主题 OEIC，这些产品有助于投资者把握可持续发展和低碳转 型所带来的投资机会；Morgan Stanley 推出一个全球可持续主题 OEIC，将专注 投资促进经济低碳发展的公司。 境内市场方面，2021 年 6 月，证监会发布了最新修订的年度（半年度）报告 格式准则，准则中要求全部上市公司披露报告期内因环境问题受到行政处罚的情 况，并增加鼓励公司在定期报告中披露为减少其碳排放所采取的措施及效果等内 容。截至 6 月底，中证指数公司累计发布 ESG 在内的可持续发展主题指数 70 条， 跟踪上述指数产品有 36 只2，规模合计约 528.17 亿元。基日以来相比母指数，沪 深 300 ESG 基准指数累计超额收益为 4.06%，中证 500 ESG 基准指数累计超额 收益为 8.45%。 本期月报 ESG 的相关研究，主要有两个方面：一是 ESG 与成长因子结合的 Smart Beta 策略有效性较好，在沪深 300 样本中采用 ESG 成长策略相比沪深 300 指数具有显著的超额收益；二是 ESG 投资是金融市场落实碳中和的重要途径， 因为它能提供具有广泛共识的标准评价框架、促进碳中和等 ESG 信息的披露和 表现的改善，最后 ESG 投资理念有利于引导养老金、保险资金等中长期资金投 资可持续发展项目，通过金融市场的力量服务碳中和战略落实。 1 OEIC 为开放式投资公司（Open End Investment Company）简称，开放式投资公司是一种是以股份公司 形式组建的投资基金，旨在投资股票和其他证券，该公司的股票只在伦敦证券交易所上市。 2 本报告中的 ESG 产品为境内跟踪 ESG 指数的指数基金或跟踪涉及环境、社会和公司治理的 ESG 和可持 续发展主题指数的指数基金。 ESG 指数及指数产品动态 中证 ESG 月报 （一）国际 ESG 产品发展情况 BlackRock 发布名称为 iShares Core MSCI Australia ESG Leaders ETF (IESG) 的 ESG ETF，费率为 0.09%，在澳大利亚证券交易所上市。IESG 跟踪指数为 MSCI Australia IMI Custom ESG Leaders Index，以 MSCI ESG 评级高于 BB 的公 司作为样本，根据基本面与 ESG 进行综合评分，选取得分较高的公司作为最终 持仓。 Fidelity Investments 发布 1 只 ESG ETF，名称为 Fidelity Sustainability U.S. Equity ETF (FSST)，费率为 0.59%，在纽交所上市。FSST 样本空间为全球市场 上市公司，根据基本面与 ESG 进行综合评分，选取得分较高的上市公司作为最 终持仓。 BNP Paribas 推出 BNP Paribas Easy Low Carbon 300 World PAB UCITS ETF， 该 ETF 跟踪 Low Carbon 300 World PAB 指数。Low Carbon 300 World PAB 指数 由泛欧交易所管理，由 300 家公司组成，其中包括在减少二氧化碳排放方面表现 优秀的上市公司。 J.P. Morgan 推出名为 JPM UK Sustainable Equity 和 JPM Global Sustainable Equity 两个可持续主题 OEIC，以及名为 The Climate Change Solutions 的气候变 化主题 OEIC，这些产品的推出能够帮助投资者把握可持续发展和低碳转型所带 来的投资机会。 Morgan Stanley 推出名为 Global Balanced Sustainable Fund 全球可持续主题 OEIC，将投资于促进经济低碳发展的公司，以实现将全球变暖控制在 1.5℃以内 和 2050 年碳中和的目标。 1 中证 ESG 月报 截至 2021 年 6 月底，美国市场共有 ESG ETF 92 只，规模 735 亿美元，相比 5 月增长 4.3%。Top5 产品规模为 421.4 亿美元，占 ESG ETF 产品总规模的 57.3%， Top10 产品总规模占比 79.3%。 800 100 700 90 80 600 70 500 60 400 50 300 40 200 30 20 100 10 0 0 规模（亿美元） 数量（右轴） 图 1：过去 12 个月美国 ESG ETF 产品数量和规模（数据来源：Bloomberg） （二）境内 ESG 等可持续发展主题产品情况 1、境内市场 ESG 等可持续发展主题指数动态 截至 6 月底，中证指数公司累计发布 ESG、社会责任、绿色主题等可持续发 展相关指数 70 条，其中股票指数 56 条，债券指数 14 条。其中 ESG 指数包括沪 深 300、中证 500、中证 800 的 ESG 基准、ESG 领先和 ESG 策略等指数。 35 30 25 20 15 10 9 10 52 0 32 2 1 10 4 图 2：中证 ESG 相关指数分布（数据来源：中证指数公司） 2 中证 ESG 月报 指数代码 931463 931648 931465 931649 931651 931466 931661 931662 表 1：中证 ESG 指数体系说明（数据来源：中证指数公司） 指数全称 指数简称 类别 指数定位 沪深 300ESG 基准指数 中证 500ESG 基准指数 沪深 300ESG 领先指数 中证 500ESG 领先指数 中证 800ESG 领先指数 300 ESG 500 ESG 300 ESG 领先 500 ESG 领先 800 ESG 领先 ESG 为 ESG 类基金产品提 基准 供业绩基准 ESG 衡量 ESG 评价高的公 领先 司股票的市场表现 沪深 300ESG 价值指数 300 ESG 价值 中证 500ESG 价值指数 500 ESG 价值 中证 800ESG 价值指数 800 ESG 价值 ESG 策略 ESG + Smart Beta，在 投资过程中考虑 ESG 因素降低组合风险， 同时使用 Smart Beta 提升组合收益 发布日期 2020/4/30 2021/4/12 2020/4/30 2021/4/12 2021/4/12 2020/4/30 2021/4/12 2021/4/12 2、境内市场 ESG 等可持续发展主题发展动态 2021 年 6 月 28 日，证监会发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格 式准则第 2 号—年度报告的内容与格式（2021 年修订）》，对于环境、社会责任 和公司治理相关的信息披露做出了改动，如将有关公司治理披露的条文统一整合 至修订后的“第四节 公司治理”，将与环境保护、社会责任有关条文统一整合至 新增的“第五节 环境和社会责任”，要求全部上市公司披露报告期内因环境问题 受到行政处罚的情况，鼓励公司自愿披露为减少其碳排放所采取的措施及效果， 鼓励公司积极披露巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作情况，体现了证监会 对环境、社会责任和公司治理相关信息的认可和重视。本次修订将会对 A 股的 ESG 信息披露及 ESG 发展产生一定的促进作用。 截至 6 月底，基于中证 ESG 等可持续发展主题的相关指数产品有 36 只，规 模合计 528.17 亿元，主要以环保产业、新能源产业等绿色产业产品为主。富国沪 深 300ESG 基准 ETF、工银瑞信中证 180 ESG ETF、招商中证光伏产业、富国中 证 ESG120 策略 ETF 和汇添富中证新能源汽车 ETF 在 6 月成立。ESG 和可持续 发展的产品规模不断增长，为碳中和国家战略增添了新的投资工具，将助力境内 ESG 投资进入新的发展阶段。 3 中证 ESG 月报 表 2：境内 ESG 等可持续发展主题产品情况（数据来源：中证指数公司，WIND） 基金代码 基金名称 规模（亿 元） 产品类型 成立日期 516830 510990 516400 富国沪深 300ESG 基准 ETF 工银瑞信中证 180ESGETF 富国中证 ESG120 策略 ETF 5.53 2021/6/24 ESG 指数型 2.95 2021/6/18 基金 2.41 2021/6/16 515790 华泰柏瑞中证光伏产业 ETF 98.31 2020/12/7 161028 富国中证新能源汽车 78.26 2015/3/30 501057 汇添富中证新能源汽车产业 A 72.01 2018/5/23 515030 华夏中证新能源汽车 ETF 61.44 2020/2/20 515700 平安中证新能源汽车产业 ETF 39.74 2019/12/31 516880 银华光伏 50ETF 27.1 2021/1/5 516160 南方中证新能源 ETF 22.76 2021/1/22 512580 广发中证环保产业 ETF 16.51 2017/1/25 159806 国泰中证新能源汽车 ETF 13.05 2020/3/10 011102 天弘中证光伏产业 A 11.4 2021/1/28 501030 汇添富中证环境治理 A 10.28 2016/12/29 159824 博时新能源汽车 ETF 6.16 2020/12/10 516660 华安中证新能源汽车 ETF 5.73 2021/2/3 164908 交银中证环境治理 4.72 2016/7/19 159863 鹏华中证光伏产业 ETF 4.57 2021/2/22 159857 天弘中证光伏产业 ETF 4.21 2021/2/4 可持续发 516070 易方达中证内地低碳经济 ETF 3.95 2021/4/15 展主题指 516390 汇添富中证新能源汽车 ETF 3.65 2021/6/3 数基金 159885 鹏华中证内地低碳经济 ETF 3.36 2021/4/6 163114 申万菱信中证环保产业 A 3.26 2014/5/30 516180 平安中证光伏产业 ETF 3.01 2021/2/9 510010 交银 180 治理 ETF 2.86 2009/9/25 516090 易方达中证新能源 ETF 2.67 2021/3/11 516850 华夏中证新能源 ETF 2.66 2021/3/9 010805 西藏东财中证新能源汽车 A 2.54 2020/12/16 159861 国泰中证环保产业 50ETF 2.26 2021/3/19 011966 招商中证光伏产业 A 2.19 2021/6/18 515090 博时可持续发展 100ETF 2.04 2020/1/19 000042 财通中证 100 指数增强 A 1.98 2013/3/22 160634 鹏华中证环保产业 1.5 2015/6/16 011512 天弘中证新能源汽车 A 1.23 2021/4/9 164304 新华中证环保产业 1.02 2014/9/11 510090 建信上证社会责任 ETF 0.84 2010/5/28 4 中证 ESG 指数表现 中证 ESG 月报 （一）中证 ESG 基准系列指数表现 沪深 300 和中证 500 ESG 基准指数是从相应母指数样本股中剔除中证一级 行业内 ESG 分数最低的 20%上市公司证券，选取剩余股票作为指数样本股，为 ESG 投资提供业绩基准和投资标的。 截至 2021 年 6 月底，沪深 300 ESG 基准指数收于 1465 点，基日以来相对沪 深 300 的超额收益为 4.06%，过去 1 年相对沪深 300 收益为 1.23%。沪深 300 ESG 基准指数成份股 ESG 平均分数为 0.76，高于沪深 300 指数的 0.66。此外，沪深 300 ESG 基准指数成份中有 69.36%的上市公司采取减排措施，有 23.40%的上市 公司明确公布具体的环保投入，平均社会贡献值为 400.27 亿元，上述指标相对沪 深 300 指数成份更高，较好地体现 ESG 基准指数的定位。 中证 500 ESG 基准指数收于 1193 点，基日以来相对中证 500 指数的累计超 额收益 8.45%，过去 1 年累计超额收益 3.82%。中证 500 ESG 基准指数成份股 ESG 平均分数为 0.49，高于中证 500 指数的 0.41。类似的，中证 500 ESG 基准指 数成份中有 41.09%的上市公司采取减排措施，有 14.85%的上市公司明确公布具 体的环保投入，平均社会贡献值为 35.02 亿元，上述指标相对中证 500 指数成份 更高，反映 ESG 基准指数相对中证 500 指数在 ESG 表现的优势。 5 6 中证 500ESG 基准指数 -31.56% 27.52% 20.65% 8.17% 19.36% 7.34% 22.45% 22.46% 20.50% 20.22% 年化波动率 5.43% 12.66% 11.76% 年化收益 10.92% 46.52% 42.47% 基日以来累计收益 6.93% 0.14% 0.24% 2021 年 20.87% 24.80% 27.21% 2020 年 26.38% 36.64% 36.07% 2019 年 -33.32% -24.26% -25.31% 2018 年 中证 500 指数 沪深 300ESG 基准指数 沪深 300 指数 表 3 ESG 基准指数和相应指数的 ESG 绩效和风险收益情况 图 4：中证 500 ESG 基准指数和中证 500 指数累计超额收益率走势 中证500ESG基准指数 中证500指数 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 2017-06-30 2017-08-31 2017-10-31 2017-12-31 2018-02-28 2018-04-30 2018-06-30 2018-08-31 2018-10-31 2018-12-31 2019-02-28 2019-04-30 2019-06-30 2019-08-31 2019-10-31 2019-12-31 2020-02-29 2020-04-30 2020-06-30 2020-08-31 2020-10-31 2020-12-31 2021-02-28 2021-04-30 2021-06-30 图 3：沪深 300 ESG 基准指数和沪深 300 指数累计超额收益率走势 沪深300ESG基准指数 沪深300指数 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% 2017-06-30 2017-08-31 2017-10-31 2017-12-31 2018-02-28 2018-04-30 2018-06-30 2018-08-31 2018-10-31 2018-12-31 2019-02-28 2019-04-30 2019-06-30 2019-08-31 2019-10-31 2019-12-31 2020-02-29 2020-04-30 2020-06-30 2020-08-31 2020-10-31 2020-12-31 2021-02-28 2021-04-30 2021-06-30 中证 ESG 月报 中证 ESG 月报 过去 1 个月收益 过去 3 个月收益 过去 1 年收益 过去 1 年最大回撤 ESG 平均分 采取减排措施上市公司占比 明确环保投入上市公司占比 平均社会贡献值（亿元） 沪深 300 指数 -1.82% 2.54% 25.46% -15.18% 0.66 60.00% 20.67% 329.14 沪深 300ESG 基准指数 -2.19% 2.23% 26.69% -15.26% 0.76 69.36% 23.40% 400.27 中证 500 指数 2.10% 8.40% 16.09% -12.14% 0.41 34.60% 13.00% 30.81 中证 500ESG 基准指数 0.94% 6.49% 19.91% -9.61% 0.49 41.09% 14.85% 35.02 （二）沪深 300 指数成份股 ESG 分组表现 从可投资性来看，中证 ESG 评价体系具有良好的收益与风险区分度。将沪深 300 成份股按照 ESG 评价由高到低分为 5 组，ESG1 为评分最高组，ESG5 为 ESG 评分最低组。从收益风险对比来看，ESG 高评分组合相比 ESG 低评分组合收益 更高，波动率更低。 具体来看，过去 1 年 ESG1 组较 ESG5 组超额收益为 8.21%，在夏普比率和 最大回撤上 ESG1 组也更有优势，ESG1 组最大回撤-31.38%，优于 ESG5 组的39.16%。 22% 100% 80% 60% 40% 20% 21% 0% -20% -40% 20% ESG1 ESG2 ESG3 ESG4 ESG5 19% ESG1 ESG2 ESG3 ESG4 ESG5 图 5：沪深 300 指数 ESG 分组后各组累计收益率（左图）和年化波动率（右图）对比 7 中证 ESG 月报 ESG 分组 ESG1 ESG2 ESG3 ESG4 ESG5 ESG1-ESG5 表 4：沪深 300 指数 ESG 分组后各组表现对比 过去 3 个月收益 最近一年收益 3.94% 24.92% 最近三年收益 43.23% 夏普比率 49.00% 9.71% 26.50% 46.38% 43.00% 2.75% 13.83% 5.39% -1.45% 27.95% 27.60% 16.71% 8.21% 60.58% 49.39% 44.91% -1.68% 62.00% 47.00% 17.00% 32.00% 最大回撤 -31.38% -37.46% -28.48% -32.82% -39.16% 7.78% （三）中证 500 指数成份股 ESG 分组表现 从中证 500 ESG 分组测试来看，ESG 高分组合相比低分组合收益更高，波动 率更低。具体来看，过去 1 年 ESG1 组较 ESG5 组超额收益 11.67%，过去 3 年超 额收益 16.19%，在夏普比率和最大回撤方面 ESG1 组也更有优势，ESG1 最大回 撤-37.07%，较 ESG5 的-50.91%最大回撤更优。 40% 24% 20% 0% -20% 23% -40% -60% 22% ESG1 ESG2 ESG3 ESG4 ESG5 21% ESG1 ESG2 ESG3 ESG4 ESG5 图 6：中证 500 指数 ESG 分组后各组累计收益率（左图）和年化波动率（右图）对比 ESG 分组 ESG1 ESG2 ESG3 ESG4 ESG5 ESG1-ESG5 表 5：中证 500 指数 ESG 分组后各组表现对比 过去 3 个月收益 最近一年收益 最近三年收益 夏普比率 6.32% 20.27% 33.21% 27.00% 8.34% 18.77% 7.65% 12.48% 23.07% 20.59% 6.54% 8.60% 44.86% 32.49% 21.95% 17.02% 24.00% 24.00% 2.00% -11.00% -6.16% 11.67% 16.19% 38.00% 最大回撤 -37.07% -39.66% -40.43% -38.45% -50.91% 13.84% 8 ESG & Smart Beta 中证 ESG 月报 ESG 成长策略表现 ESG 与 Smart Beta 结合是 ESG 整合策略的主要应用之一。前期，中证指数 展示了 ESG 与市现率相结合的策略，本期将对 ESG 与成长因子结合进行研究。 策略构建思路是：首先，剔除样本空间中 ESG 评分后 50%的股票；其次，选 取由主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率综合计算成长性得分最高 的 50 只股票构成样本。回测显示，沪深 300 样本空间，ESG 成长策略取得 73.16% 的总收益，相对沪深 300 指数的超额收益为 27.08%，因子有效性较强。 2500 2000 1500 1000 500 0 2017-06-09 2018-06-09 2019-06-09 2020-06-09 成长策略 ESG成长策略 沪深300 图 7：ESG 成长策略历史累计收益率表现 2021-06-09 表 6：ESG 成长策略与基准表现对比 沪深 300 成长策略3 基日以来累计收益 46.08% 95.71% 过去 3 个月收益 6.04% 20.61% 过去 1 年收益 25.46% 33.69% ROE 平均值 11.75% 9.85% 平均市值(亿元) 1124.22 888.15 ESG 成长策略 73.16% 13.36% 35.63% 12.74% 1441.25 3 成长策略从沪深 300 样本空间选取由主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率综合计算成长性 得分最高的 50 只股票构成样本。 9 平均营收增长率 平均净利润（亿元） 沪深 300 18.04% 100.78 成长策略3 27.56% 12.32 中证 ESG 月报 ESG 成长策略 26.18% 37.45 ESG 与成长因子结合的逻辑在于 ESG 所代表的可持续发展能力和公司成长 潜力结合，即投资成长潜力高、ESG 评价高且具有良好可持续发展潜力的公司股 票，通过未来上市公司经营情况的改善持续获得收益。因此 ESG 与成长因子的结 合可在市场成长机会释放后获得超额收益。 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 成长策略 ESG成长策略 沪深300 图 8：ESG 成长策略与基准行业成分对比 通过持仓分析，与成长策略相比，ESG 成长策略的样本在平均市值、运营水 平和利润水平更高。和沪深 300 指数相比，ESG 成长策略在能够提供与沪深 300 指数较为接近的市值暴露的情况下，具有较高的 ESG 评分和成长性得分。通过行 业构成分析，ESG 成长策略样本相对沪深 300 指数样本，其金融地产行业占比相 对较低，信息技术、医药卫生行业占比较高，能够较好反映境内经济产业升级和 内循环的发展情况，具有捕获较大增长潜力的行业以及市场热点的能力。该策略 历年收益情况也显示，ESG 成长策略在提供较高市值暴露的基础上，具有显著超 过沪深 300 指数的收益水平。 10 ESG 研究 中证 ESG 月报 碳中和与 ESG 投资 当前，气候变化风险已超越环境问题范畴，对经济、社会等相关领域都产生 影响，成为亟待解决的国际性问题。2020 年 9 月 22 日，国家主席习近平在联合 国大会上首次表示“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施， 二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，争取在 2060 年前实现碳中和”。在碳 达峰和碳中和的战略背景下，ESG 投资为碳中和的实现提供重要动力。 （一）碳中和的概念和技术路径 碳中和是指企业、团体或个人测算在一定时间内，直接或间接产生的温室气 体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，抵消自身产生的二氧化碳等温室 效应气体的排放，实现“零排放”。实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济 社会系统性变革。碳达峰、碳中和目标对我国经济结构、能源结构和政策部署等 方面将产生重大影响。工业、电力、交通、建筑等二氧化碳排放的主要领域面临 绿色转型升级，可再生能源、零碳技术、储能技术以及清洁能源等领域面临重要 机遇。产业结构绿色调整升级需要巨大的投资，这些投资绝大部分需要通过金融 体系来实现。 （二）发展绿色金融是实现碳中和战略的重要措施 党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视绿色发展，多次强 调要“利用绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿 色保险、碳金融等金融工具和相关政策为绿色发展服务”。绿色金融可以为环保、 节能、清洁能源等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等提供金融服务，引 导资源配置。 近年来，国内绿色金融发展为支持国家碳中和战略落实发挥了重要作用：一 11 中证 ESG 月报 是在绿色信贷和绿色债券方面，截至 2020 年末，中国绿色贷款余额近 12 万亿元， 绿色债券存量 8132 亿元。绿色信贷和绿色债券为清洁能源和交通领域等绿色产 业领域提供支持。二是在股权市场方面，拓宽绿色产业直接融资渠道。截至 2021 年 6 月，从事减碳与固碳技术、清洁能源与储能、新能源车产业等深度低碳板块 的上市公司有 200 余家，总市值超过 7.2 万亿元，募集资金超过 9175 亿元。其 中，减碳与固碳技术板块市值 4510 亿元，募资 939.8 亿元；清洁能源与储能市值 3.3 万亿元，募资 5943.6 亿元；新能源车产业市值 3.47 万亿元，募资 2292.2 亿 元。从细分领域来看，光伏产业、新能源车、水电和风电领域的上市公司通过资 本市场募集资金额最高。 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 减碳与固碳技术 清洁能源与储能 新能源车产业 总计 图 9 深度低碳三大板块上市公司市值分布（亿元） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 减碳与固碳技术 清洁能源与储能 新能源车产业 首发募集资金(亿元) 上市以来增发募集资金合计(亿元) 募集资金合计 图 10 深度低碳三大板块上市公司通过资本市场募集资金额 12 （三）ESG 投资是金融市场落实碳中和的重要途径 中证 ESG 月报 上市公司是实体经济的基本盘也是可持续发展的践行主体，伴随落实碳中和 战略的不断深入以及绿色金融的快速发展，上市公司将发挥日益重要的作用。而 ESG 投资是指在传统财务投资决策的基础上综合考虑环境、社会责任、公司治理 三个维度增量信息的投资方式，是对上市公司的综合评价。ESG 投资不仅反映投 资者在新时期对上市公司质量层面的要求，也是金融市场落实碳中和的重要途径。 首先，ESG 能够为上市公司落实碳中和战略提供具有共识的标准框架。ESG 从环境、社会责任、公司治理三个维度反映上市公司在碳中和背景下的可持续发 展，目前 ESG 是全球广泛接受的可持续标准的框架，主要经济体和证券交易所 都已制定 ESG 信息披露的相关要求，为 ESG 作用发挥奠定基础。 其次，ESG 评价标准给上市公司 ESG 信息披露提供参考，有利于提升公司 碳信息披露效能。上市公司是践行碳中和战略的主体，ESG 评价标准既可以为上 市公司 ESG 信息披露、行业对标提供参考，一定程度减低上市公司 ESG 信息披 露成本，还可以发挥外部监督作用，促进上市公司加强 ESG 信息披露，改善企 业碳中和治理模式和能力。 最后，ESG 是碳中和背景下进行气候相关投融资的一种解决方案。目前，围 绕 ESG 已经形成了投资生态，ESG 投资理念有利于引导养老金、保险资金等中 长期资金投资可持续发展项目，通过资本力量服务碳中和战略落实；ESG 指数为 投资者践行 ESG 理念提供业绩基准和投资标的，通过 ESG ETF，ESG ETF 期权 等产品发行，为机构和个人投资者投资工具；ESG 数据为机构投资者管理组合 ESG 风险提供服务，降低组合 ESG 风险，保障机构和中小投资者的利益。 13 中证 ESG 体系介绍 中证 ESG 月报 中证指数公司致力于建设具有国内权威、国际有影响力的 ESG 评价标准，服 务国家碳中和愿景的战略目标，发挥资本市场推动实体经济可持续发展的重要作 用，提升上市公司质量，打造中国 ESG 标准，推动 ESG 最佳中国实践。 中证指数 ESG 评价特点 兼顾国际惯例与本土实际：基于联合国可持续发展目标、联合国可持续投 资原则等具有较高国际共识的标准立足国内经济与市场发展实际，选取更适应本 土市场的 ESG 指标。 兼顾 ESG 风险管理因素与机遇因素：在考察 ESG 风险的同时，中证 ESG 评价体系关注企业在改善风险方面的投入和效果，关注公司业务在可持续发展背 景下的成长机会。 评价体系具有较高的可投资性：中证 ESG 评价体系具有清晰的风险和收 益传导效应，能够有效防范尾部风险，提升组合收益，评价体系 80%指标为客观 定量指标，能准确反映上市公司质量。 评价主体覆盖范围广：评价主体覆盖了在 A 股和港股上市的公司，统一了 在不同地区上市的中国企业评价标准。 ESG 评价临时调整机制和一票否决机制：日常监控，及时反映企业 ESG 表现变化，对存在严重负面事件的公司实行一票否决制。 中证 ESG 评价指标体系构成 中证 ESG 评价体系包括环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三个维度， 由 14 个主题、22 个单元和 100 余个指标构成。 14 维度 E S G 中证 ESG 月报 表 8：中证 ESG 评价指标体系 主题 单元 气候变化 碳排放 污染与废物 污染与废物排放 自然资源 水资源 土地使用与生物多样性 环境管理 环境管理制度 绿色金融 环境机遇 环境机遇 员工 利益相关方 供应链 客户与消费者 责任管理 责任管理 社会机遇 慈善活动 企业贡献 股东治理主题 股东治理 控股股东治理 治理结构 机构设置 机构运作 管理层 管理层 信息披露 信息披露质量 公司治理异常 公司治理异常 管理运营 财务风险 财务质量 中证指数公司依据最新公开披露信息、评价体系与分数计算方法，对评价分 数进行更新。中证 ESG 评价更新频率一般为月度。当公司发生重大环境污染、重 大危害公共安全及重大财务造假等严重 ESG 风险事件时，中证指数公司对中证 ESG 评价进行及时更新。 15 关于中证指数公司 中证 ESG 月报 中证指数有限公司（“中证指数公司”）于 2005 年 8 月由沪深证券交易所共 同出资成立，是具有市场影响力的金融市场指数提供商。秉承“专业、专注”的 精神，中证指数公司坚持稳健经营、创新发展，已逐步发展成为具有一定国际影 响力的专业机构。目前，中证指数公司管理各类指数 5000 余条，覆盖股票、债 券、商品、指数期货、基金等多个资产类别。公司管理的指数在全球多个市场得 到应用，多次获得国际奖项。中证指数公司在做大做强指数业务的同时，积极发 展新业务体系，为市场提供全方位参考指标，致力于成为以指数业务为核心、提 供多元化服务的科技型公司。 联系我们 咨询电话：021-50185500 传真：021-50186368 地址：上海市浦东新区锦康路 308 号陆家嘴世纪金融广场 6 号楼 13 层 邮政编码：200127 咨询邮箱：csicslt@csindex.com.cn 免责声明 本报告及其所含任何信息均不构成任何证券、金融产品或其他投资工具或任 何交易策略的依据或建议。对任何因直接或间接使用本报告或其所含任何信息而 造成的损失，我公司不承担任何法律责任。本报告版权归中证指数有限公司所有， 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。