摘要
随着疫苗接种率提高、防疫措施的放宽以及宏观政策的刺激，全球经济在2021年强劲复苏。而由于新冠病毒持续变异，传染性更强的毒株也导致全球疫情经历了多轮反弹，拖累了全球经济复苏步伐。另一方面，极度宽松的货币政策以及供需不平衡导致大宗商品价格显著上涨，叠加各国存在的劳动力短缺和供应链问题，全球通胀压力明显升温。因此全球经济增速在下半年有所放缓，经济下行压力逐渐增大。展望2022年，传染性更强的奥密克戎毒株导致全球疫情重燃，许多国家重启了疫情防控措施，全球供应链再次面临挑战，而经济的不确定性和下行风险也有所加剧。另一方面，由于通胀压力大幅升温，全球货币政策已趋于收紧，但在新一轮疫情的影响下并不会过快收紧。
2022年国内宏观经济有望在转型中稳中有增。今年中国经济短期内下行压力有所增加。2022年中国经济运行将真正踏入“后疫情”时期，预计2022年GDP同比增速或落在5-5.5%之间。伴随着防疫措施的逐步升级以及促消费政策效果不断显现，居民消费潜力将进一步释放，消费将延续恢复态势。海外疫情仍在蔓延，部分商品供需缺口扩大，“替代效应”持续作用支撑我国出口维持高景气。极端天气逐渐褪去，未来专项债融资项目的逐步落地叠加2022年财政前置可能性较大，未来基建增速将触底回升。而在房贷政策边际放松的背景下，未来销售面积将率先回暖，支撑房地产投资维稳，房企融资政策或维持边际放缓的趋势。宏观政策方面，财政前置大概率落实，货币政策稳字当头、以我为主。在经济下行压力逐步加大的前提下，政策方向正在转向宽货币、宽信用。接下来，结构性政策仍为主导，再贷款等工具或继续加力。
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