核心逻辑和主要结论（ps:正文对大部分经济线索和经济指标，都有较为详细的推演或测算）： 1、疫情反复和疫苗进展是上半年最大变量，下半年同样如此。目前看，本轮疫情持续时间 很可能超预期:全球新增确诊 5 月下旬以来回落，但近期东南亚有恶化迹象；全球疫苗接种提 速（美国进入瓶颈期），但实际情况看 50%以上的接种率仍然风险不小，全面放开尚待时日。
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