2021年下半年我国装备制造业走势分析与判断

2021 年下半年我国装备制造业走势分析与判断 2021 年上半年，我国装备制造业增长迅速，出口、投资及利润等 都表现较好，疫情之后呈现出较高的需求和较好的发展韧性。下半年， 装备制造业发展潜在的三大问题和风险仍需谨慎应对，整体装备制造 业增速保持审慎乐观预期，预计企业逐步实现平稳发展，细分行业或 将出现进一步分化。 一、上半年情况综述 （一）装备制造业一季度强势增长，二季度回落趋于平稳，其中 电气机械和器材制造业表现优异，汽车制造业整体向好 上半年，我国装备制造业整体恢复快速增长，进入景气上行周期。 其中，工业增加值同比增长 26.7%，增加值占全工业增加值比重最高， 达到 19%左右。在技术创新、装备智能化和国家纾困政策的内外助力 下，1-2 月装备制造业工业增加值同比增速达 63.5%，远高于工业平 均水平的 32%，但增速逐月缩小，至 5 月起装备制造业工业增加值增 速首次低于工业平均水平，至 6 月降至 6.9%。从细分行业看，一季度， 汽车、电气机械和器材制造业的工业增长值增速最突出，对装备制造 业整体增长贡献最大。但从二季度开始，装备制造业各细分领域开始 出现分化。汽车行业“先扬后抑”，工业增加值同比增速从 1-2 月的 70.9%降至 6 月的-4.3%，产销量也从 1-2 月的 385.5 万辆减少至 6 月 的 203.8 万辆，行业增速从二季度开始明显放缓。电气机械和器材制 造业稳中略降，二季度依然保持 20%左右的增长率，由于设备数字化、 智能化实现电气行业科技体验的普及，使电气行业成为上半年后期最 大的增长贡献方。 表 1 行业增长值同比增长（%） 月份 装备 工业 通用设备 制造业 专用设备 制造业 汽车制 造业 铁路、船舶、航空航 天和其他运输设备 制造业 电气机械和 器材制造业 仪器仪表 制造业 1-2 63.5 62.4 59.2 70.9 48.9 69.4 58.6 3 25.4 20.2 17.9 40.4 9.8 24.1 12.4 4 11.8 14.9 10.2 7.7 7.7 22.6 9.2 5 7.7 13.8 5.9 0.5 7.5 18.7 8.4 6 6.9 13.9 10.5 -4.3 6.8 15 12.4 数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7 从出口情况来看，出口交货实现持续稳定增长。由于专用设备、 汽车、电气行业出口订单充足，上半年装备制造业的出口交货值累计 达 11763.2 亿元，同比增长 30.8%。其中，电气机械和器材制造业出 口交货值占比 50%以上，累计 6951.4 亿元，与 2019 年同期（2020 年 受疫情影响不做比较）相比增速依然表现优异，高于装备制造业平均 水平。专用设备行业以产业链集聚优势，延续 2020 年的高速增长态 势，1-4 月一直保持出口交易量的最高增速，5 月开始回落。上半年汽 车制造业产销率高，出口订单成绩突出，交货值同比增速大幅提升， 5 月出口交货值增速高达 84.7%，为装备制造业平均水平的 2.5 倍。 图 1 2021 年上半年装备制造业出口交货值情况 数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7 从投资方面来看，装备制造业固定资产投资整体保持持续增长， 但投资增速呈收敛态势。除通用设备和汽车行业外，其他细分行业均 恢复甚至超过了疫情前的投资规模，且高于制造业平均投资增长率 19.2%。其中，铁路、船舶、航空航天行业前 4 月保持 40%以上的高 投资增长率，5-6 月稳定在 30%以上，逆转了自 2019 年以来投资持续 负增长的状况，投资增速十分突出。专用设备行业在疫情期间的增长 带动了第一季度强劲的固定资产投资，第二季度虽有所回落但仍保持 了 30%左右的增长。汽车行业的固定资产投资下降，从 3 月起延续了 2019 年以来的负增长态势，且无增长迹象。 图 2 2021 年上半年装备制造业固定资产投资额累计增长情况 数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7 表 2 固定资产投资额累计增长（%） 时间 2021 年 1-6 月 2020 年 1-6 月 2019 年 1-6 月 制造业 19.2 -11.7 3 通用设备制造业 10.6 -18 2.8 专用设备制造业 28.5 -12.7 7.2 汽车制造业 -2.3 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造 31.4 业 -20.9 -16.3 0.2 -10.5 电气机械和器材制造业 24.2 -17.1 -8.1 仪器仪表制造业 25.1 -0.5 14.2 数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7 （二）企业回归增长轨道，各经济指标同比增长积极，且均超过 2019 年同期水平。细分行业发展呈现异质性，汽车、电气、专业设备 是主要增长点 从营业收入来看，今年以来，由于装备制造业景气度较高，行业 营业收入同比增长明显高于工业整体水平。2021 年 1-5 月，装备制造 业营收分别达到 10.08 万亿元，同比增长 35.1%，高于整体工业营收 增速（30.5%），其中，电气行业的营收同比增速最高达到 40.8%，在 整个装备制造业中增速最快。考虑到 2020 年疫情影响，与 2019 年同 期相比，专用设备、电气行业的营收依然保持 20%左右的增速。 图 3 2021 年上半年装备制造业营业收入情况 数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7 从利润来看，上半年装备制造业整体利润达 0.63 万亿元，同比增 长 56.8%，具体到细分行业，汽车行业利润同比增长高 81.1%，利润 额 0.25 万亿元，尤其是第一季度新能源汽车增长强势显著提振了行业 发展。专用设备在 2020 年疫情期间经历高利润增长之后，于 2021 年 上半年回落至 38.4%。电气、通用设备分别以 49.8%、45.5%的利润增 速保持稳定增长。 图 4 2021 年上半年装备制造业利润情况 数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7 从流动资产来看，上半年装备行业整体流动资产达到 17.9 万亿元， 同比增长 13.5%。其中，电气、专用设备的流动资产无论从存量还是 同比增长率均高于装备制造业平均水平，同比增长 16%以上，尤其是 专用设备一直延续 2020 年以来的高速增长，抗风险能力持续增强； 通用设备、仪器仪表以高于平均水平的增速保持 2019 年以来的稳定 增长；汽车、铁路船舶航空业的流动资金增长低于平均水平。 图 5 2021 年上半年装备制造业流动资金情况 数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7 二、下半年走势判断 （一）行业发展仍需应对三个方面的问题和风险 上游原材料价格上涨对装备企业产生滞后冲击，电气、通用设备、 专用设备受冲击最剧烈，汽车行业受冲击最快速。自 2020 年 10 月以 来，钢铁、化工原料、有色金属等大宗原材料价格已上涨 40%以上， 已达到 2008 年 6 月以来历史最高水平。原材料价格持续大幅上涨将 从以下三个方面对行业产生影响。一是企业生产经营成本大幅上升。 据测算，原材料购进价格指数每上涨一个单位，行业整体成本增加 102.6 亿元，增加 0.56%，其中，通用设备、专用设备、汽车、电气行 业受到的成本压力最大，尤其电气行业因钢铁价格上涨，企业经营成 本随之增加 18%。二是企业利润空间受到挤压。上半年，装备制造业 在营业收入同比增速高于工业 4.6 个百分点的情况下，利润同比增速 比工业低 26.6 个百分点，明显低于工业整体水平。三是对装备制造业 带来滞后效应。受新冠疫情影响，为应对供应链中断风险，装备和汽 车企业普遍比往年提前储备了更多的原材料和零部件库存，上游涨价 影响向下游的传导存在滞后性，后续影响可能会更大。据测算，原材 料价格上涨对装备制造业的冲击平均滞后 4 个月，且不同细分行业也 会表现出一定的差异。 产业链供应链受阻，原材料和关键元器件缺货导致行业设备生产 能力利用率不足，突出表现为汽车行业“缺芯”。当前我国对部分关键 金属材料和核心零部件对外依存度较高，国产化替代如果进展缓慢， 外加疫情扩散不确性，都对我国装备制造业供应链体系也带来一定的 风险隐患。对于汽车行业，由于芯片供应能力不强，汽车行业显现供 应链存在断供风险，行业生产将进一步受阻。从短期来看，由供给端 造成的对产业链供应链的冲击是暂时的，或将在下半年继续产生脉冲 效应，增加恢复产能的难度和成本。从长远来看，在美国和欧盟明确 收紧与我国供应链合作的大背景下，推动国产品牌芯片导入、实施关 键核心技术攻关、提升产业链供应链自主可控水平成为我国亟需谋划 布局的重要任务。 装备制造业部分细分行业将进行周期性调整，出现“淡旺季”，导 致行业增长不稳定。据有关行业协会和企业反映显示，机械、农机行 业出现显著的周期性调整迹象。其中，对工程机械核心企业统计显示， 上半年工程机械销售量同比增长从 1-2 月的 68.9%降至 5 月的 38.5%， 第二季度明显下滑。主要是前期挖掘机过度消费导致了二季度销量下 滑，甚至有可能影响下半年行业的持续增长。另外，农机行业也呈现 出相似的趋势，一季度拖拉机产销量同比增长 30%左右，但从 5 月开 始下滑，预计下半年增速回落，下调趋于稳定，叠加农作物生长季节 影响，农机行业下半年销量将有“退热”现象。 （二）装备制造业增速保持审慎乐观预期 从行业整体来看，目前原材料价格仍在持续上涨，预计与上半 年相比，我国装备制造业工业增加值将出现回落且增速逐月放缓。一 是随着新冠疫苗普及，各国市场重新放开，基建重启，将带动全球经 济复苏提振，进一步提振装备制造业发展，延续上半年的增长势头， 尤其电气、专用设备、通用设备的强势增长为装备制造业下半年的成 绩奠定基础。二是原材料价格上涨势头若不能得到有效遏制，供应链 受阻甚至可能刺激原材料或者芯片价格的下一波上涨，加之上半年已 经开始出现的关税、运输成本上扬压力，滞后效应逐步蔓延，汽车、 农机行业等下半年涨势虚弱，下半年装备行业恐遭遇全面的价格冲击， 预判工业增长速度将放缓。 预计企业逐步实现平稳发展，细分行业或将出现进一步分化。 预计装备制造业下半年企业效益整体改善，从恢复性增长过度到发展 性增长。下半年装备制造业企业营收同比增速可能回落到常规水平， 利润同比增速将经历更大程度的收敛，预计细分领域工程机械、汽车、 农机行业或遭遇更显著降幅。 （三）重点领域发展判断 1、以工业机器人、数控机床为代表的智能制造装备回暖趋势明 显。工业机器人产业呈现恢复增长态势。疫情冲击加速企业智能化改 造步伐，受益于新能源汽车、手机、机械加工等主要行业客户，以及 机械加工、食品、塑料和化学等应用需求上涨，预计下半年工业机器 人产量增速将保持稳定增长态势。从重点企业看，主要上市公司上半 年营收和利润增速分化明显。有部分企业因原材料备货不足成本上升、 项目毛利润下降、项目确认收入时间点延长等造成营收下降。整体来 看，预计 2021 年工业机器人企业营收将保持向好趋势。从行业发展 看，协作机器人将会成为机器人领域新的增长爆发点。国产协作机器 人品牌产品占国内市场份额不断提高，预计 2021 年协作机器人产量 增速达到较高水平。机床行业有望迎来中长期增长拐点。机床的一般 产品寿命约为 10 年，目前行业已经进入大约每 7-10 年的商业周期。 从规模增速看，作为最典型的通用设备，显著受益于制造业复苏。3C 制造、汽车制造、工程机械等领域需求加大有力带动机床市场增长， 预计 2021 年机床工具行业延续 2020 年下半年以来的恢复性增长态势， 进入拐点增长期。但后续受原材料价格上涨滞后效应，下游汽车制造 和工程机械两大用户下行压力影响，持续增长动力不确定影响因素会 增多。从重点企业看，企业营收和利润较 2020 年和 2019 年同期实现 大幅增长。从行业趋势看，随着数控系统、物联网、大数据、工业互 联网等技术与机床技术融合发展，机床更新换代市场空间广阔。 2、新能源汽车成为汽车行业的重要增长引擎。新能源汽车领域 持续增长，下半年有望突破历史新高。今年以来，新能源汽车持续保 持高速增长态势，上半年累计产销均突破 120 万辆，市场渗透率提升 至 9.4%。同时，为缓解汽车芯片供应短缺的问题，有关部门积极组织 有关企业加强供需对接，预计芯片供应能力将有所缓解，下半年新能 源汽车产业发展仍保持高位，全年产销量均有望突破 200 万辆。智能 （网联）汽车关键技术发展再赢新“风口”。一汽、东风、比亚迪等整 车企业和各地政府加速布局智能网联汽车产业，抢占市场先机。同时， 以华为、小米为代表的科技企业也相继宣布进入汽车市场。华为自主 研发的鸿蒙 OS2.0 操作系统将智能网联汽车作为其重要应用场景，且 搭载此系统的智能网联汽车已实现量产。科技企业依托其自身技术优 势和强大的研发能力，将推动车联网、自动驾驶、信息安全等技术迭 代，加速重构智能网联汽车产业生态。燃料电池政策利好，发展有望 提速。在《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》的影响下，上海、 广东、山东、浙江等全国多地相继颁布燃料电池汽车专项扶持政策， 加快加氢站建设投入，积极申报燃料电池汽车示范城市群。上汽、奇 瑞、东风等整车企业也宣布加快燃料电池电堆和系统的研发，实现国 产质子交换膜、金属双极板等关键核心零部件的技术突破和规模化生 产，推动燃料电池系统制造成本降低。上述因素叠加，将加快燃料电 池汽车在商用车领域的推广应用，预计 2021 年销量有望突破 2000 辆。 3、双碳背景下，电力装备发展迎来重要机遇期。可再生能源发 电装备行业发展迅速，政策引导效应凸显。上半年，国家能源局相继 印发《2021 年能源工作指导意见》《关于 2021 年风电、光伏发电开发 建设有关事项的通知》等，行业政策及路径逐渐清晰，预计下半年可 再生能源建设并网提速，风电、光伏装机容量保持高速增长，可再生 能源发电装备行业延续上半年的加速增长趋势，或迎爆发式增长。新 能源发展拉动输配电装备需求增长，输配电装备行业重组整合有望加 快。2021 年 7 月，《关于做好新能源配套送出工程投资建设有关事项 的通知》发布，提出了发电企业建设配套送出工程可以多家企业联合 建设，也可以一家企业建设，多家企业共享。能源系统低碳化对超大 容量、超远间隔电力输送等高端输配电设备制造提出了更高需求。输 配电装备行业的重组整合将充分发挥协同效益，助力提升高端输配电 装备技术创新能力。新型储能产业迎发展机遇期，储能装备行业蓄势 待发。2021 年 7 月，《关于加快推动新型储能发展的指导意见》发布， 提出到 2030 年，新型储能核心技术装备自主可控，实现新型储能全 面市场化发展。新型储能将成为能源领域碳中和碳达峰的关键支撑之 一，加速新能源+储能替代传统能源进程。考虑到新能源的加速发展 及政策激励，预计下半年储能装备产业链的战略地位将进一步提升， 储能产业迎来发展机遇期。多类储能+应用场景逐步落地，储能装备 行业蓄势待发。