2021年下半年我国原材料工业走势分析与判断

2021 年下半年我国原材料工业走势分析与判断 2021 年上半年，我国原材料工业生产持续回升，投资稳定 增长，进出口贸易增长，产品价格上涨，行业盈利能力显著增强。 展望下半年，预计我国原材料工业会延续稳步发展态势，生产继 续扩大，但增速会放缓，投资规模继续扩大，进出口贸易形势向 好，产品价格继续高位运行，行业经济效益持续改善。 一、上半年情况综述 （一）生产继续回升，主要产品产量增速加快，产量总体处 于历史高位 从整体看，1-6 月，原材料工业总体保持稳定生产的态势， 分行业规上工业增加值增速均保持同比增长，其中化学原料和化 学制品制造业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压 延加工业、非金属矿物制品业增加值分别同比增长 14.5%、 11.5%、7.8%和 18.8%。分产品看，主要原材料产品产量较去年 同期有较大幅度增加，也高于 2019 年同期产量水平，总体处于 历史高位。化工产品产量全面增加，硫酸、烧碱、乙烯产量增速 均高于去年同期水平，扭转去年同期负增长局面；生铁、粗钢、 钢材产量保持增长，增长率分别高于去年同期 1.8、10.4 和 11.2 个百分点；十种有色金属产量为 3255 万吨，同比增长 11%，高 于去年同期 8.1 个百分点；水泥、平板玻璃产量增速均高于去年 同期水平。 表1 2021年1-6月我国主要原材料产品产量及增长率 主要 产品 硫酸 烧碱 乙烯 生铁 粗钢 产量 增长 2020年 （万吨） 率 同期增 主要 产量 增长 2020年 产品 （万吨） 率 同期增 （%） 幅（%） （%） 幅（%） 4599 9.1 -4.2 钢材 69831 13.9 2.7 1926 10.8 -2.3 十种有 3255 11 2.9 色金属 1400 26.6 -0.8 水泥（亿 11.5 14.1 -4.8 吨） 45638 4 2.2 平板玻 5.1 璃（亿重 10.8 -0.4 量箱） 56333 11.8 1.4 数据来源：国家统计局，2021 年 7 月 图 1 2019-2021 年上半年钢铁产品产量（亿吨） 数据来源：国家统计局，2021 年 7 月 （二）投资稳定增长，扭转去年同期萎缩局面，投资增速逐 步放缓 从规模看，1-6 月，原材料工业投资规模总体扩大，原材料 制造业投资增长 21.8%。其中化学原料和化学制品制造业投资同 比增加 30.1%，黑色金属矿采选业投资增速增长 1.5%，有色金属 矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业投资增速分别增长 12%和 16.5%，以上细分行业均扭转了去年同期投资负增长局面。黑色 金属冶炼和压延加工业投资同比增长 26.3%，高于去年同期 13.6 个百分点。非金属矿采选业、非金属矿物制品业投资分别增长 31.1%和 16.3%，其中非金属矿物制品业投资扭转去年同期负增 长局面。从增速看，原材料工业投资增幅逐渐收窄，1-6 月化学 原料和化学制品制造业投资增速较 1-5 月下降 1.7 个百分点，较 1-2 月下降 33.1 个百分点，1-6 月黑色金属冶炼及压延加工业投 资增速较 1-5 月下降 13.7 个百分点，较 1-2 月下降 59.3 个百分点。 表2 2021年1-6月我国原材料工业固定资产投资及增长率 行业 化学原料和化学制品制造业 黑色金属矿采选业 黑色金属冶炼和压延加工业 有色金属矿采选业 有色金属冶炼和压延加工业 非金属矿采选业 非金属矿物制品业 同比增长 2020年同期 （%） 增长率（%） 30.1 -14.2 1.5 -7 26.3 12.7 12 -2.6 16.5 -9.6 31.1 0 16.3 -10.4 数据来源：国家统计局，2021 年 7 月 图 2 2021 年上半年部分原材料工业投资增速（%） 数据来源：国家统计局，2021 年 7 月 （三）出口持续增长，增速加快；进口有所增加，增速放缓 出口方面，1-6 月，全球经济逐步复苏，国际市场需求有所 增强，我国主要原材料产品出口有所增加。其中，钢材出口 3738 万吨，同比增加 30.2%，增速较 1-2 月加快 0.3 个百分点；未锻 造的铜及铜材出口 44.8 万吨，同比增加 16.7%，增速较 1-2 月加 快 5.9 个百分点；未锻造的铝及铝材出口 261.6 万吨，同比增长 10.7%。进口方面，1-6 月，国内经济稳定增长，原材料产品进 口有所增加，但增速有所放缓。钢材进口 735 万吨，同比增加 0.1%，增速低于去年同期 26 个百分点，增速较 1-2 月下降 17.3 个百分点；进口未锻造的铜及铜材 279.5 万吨，同比减少 1.6%， 去年同期为增长 25.2%，1-2 月为同比增长 4.7%；进口未锻造的 铝及铝材 146.3 万吨，同比增加 79.2%，去年同期为增长 219.2%， 1-2 月为同比增长 150.7%。 图 3 2021 年上半年部分原材料产品出口增速（%） 数据来源：国家统计局，2021 年 7 月 图4 2021年上半年部分原材料产品进口增速（%） 数据来源：国家统计局，2021 年 7 月 （四）金属价格创多年来新高，化工产品持续上涨 上半年，在传统需求回暖和新兴需求增加、量化宽松货币政 策盛行和国际金融资本炒作等因素影响下，主要原材料产品价格 在 5 月达到峰值，进入 6 月，主要原材料产品价格出现分化，表 现不一。钢材、主要有色金属价格呈现冲高回落的态势。5 月中 旬，中钢协 CSPI 中国钢材价格指数为 174.81 点，创历史新高， 随后迅速回落，5 月末回落到 144.07 点，6 月末进一步回落到 143.47 点，环比下降 0.6 点，降幅为 0.42%，较上月收窄 2.81 个 百分点。1 月 LME（伦敦金属交易所）铜期货价格在 8000 美元/ 吨附近震荡；2 月中下旬以来，涨势进一步加快，铜价格突破 9500 美元/吨；3 月，铜价格在 9000 美元/吨附近震荡；4 月，铜价进 一步上涨到 9990 美元/吨；5 月铜价突破 10000 美元/吨，创近 10 年来新高；6 月，铜价冲高回落，6 月 30 日在 9385 美元/吨附近 调整。其他金属诸如铝、铅价格也在 5 月份达到近年来最高点， 6 月有所下降，6 月上期所铝、铅现货价较最高点分别下降 3.1%、 0.6%；锌价一直保持稳步上涨态势。化工产品价格普遍上涨。6 月末，中国化工品价格指数达到 5100 点，较年初的 4153 点上涨 22.8%。5 月，212 个石油和化工产品价格同比上涨，占重点关注 产品数量的 90%。建材产品价格相对稳定。1-5 月，建材及非金 属矿产品出厂价格指数同比下降 0.1%。 表3 2021年1-6月我国部分原材料产品价格变化（元/吨） 产品 钢铁协会 CSPI 钢材综合价格 指数 （1994 年 4 月 =100） 铜 铝 铅 锌 1月 123.03 58881 15132 14961 20776 2月 3月 4月 5月 6月 131.36 136.28 148.88 144.07 143.47 62962 16199 15398 21024 66502 17346 14924 21600 67864 73925 70331 17850 19218 18629 14990 15258 15169 21710 22471 22494 数据来源：赛迪材料所整理 图5 2020年以来钢铁协会CSPI钢材综合价格指数（1994年4月=100） 数据来源：赛迪材料所整理 （五）行业经济效益显著改善，盈利能力增强 从整体看，1-6 月，受大宗商品价格上涨及需求回暖等因素 影响，原材料工业整体盈利能力显著增强。原材料制造业利润同 比增长 1.83 倍，利润两年增速为 35.8%。分行业看，在经济向好、 价格上涨、上年同期基数较低等因素共同作用下，化工、钢铁行 业利润同比分别增长 1.77 倍、2.34 倍。其中化学原料和化学制 品制造业利润同比增长 176.8%，扭转去年同期负增长局面。黑 色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业利润分别同比增长 187.9%和 234.1%，远高于去年同期水平；有色金属矿采选业、 有色金属冶炼和压延加工业利润分别同比增长 83.5%和 272.8%； 非金属矿采选业、非金属矿物制品业利润增速分别为 27.9%和 26.7%。 表 4 2021 年 1-6 月我国原材料行业利润及增长率 行业 化学原料和化学制品制造业 黑色金属矿采选业 黑色金属冶炼和压延加工业 有色金属矿采选业 有色金属冶炼和压延加工业 非金属矿采选业 非金属矿物制品业 绝对量 同比增长 2020 年同比增 （亿元） （%） 速（%） 3803.8 380.3 176.8 187.9 -32.2 24.2 2671 234.1 -40.3 236 83.5 -13.5 1403.7 272.8 -29.4 170.5 27.9 -5.6 2358 26.7 -8.7 数据来源：国家统计局，2021 年 7 月 图6 2020年以来部分原材料工业利润增速（%） 二、下半年走势判断 数据来源：国家统计局，2021 年 7 月 （一）下半年我国原材料工业生产和需求将持续改善，但受 房地产、汽车等主要下游行业需求强度减弱影响，原材料工业生 产增速将逐渐放缓 一是全球经济稳步复苏，有利于原材料工业平稳发展。世界 银行 6 月发布的《全球经济展望》预测，2021 年全球经济增长 5.6%，将成为 80 年来经济衰退后达到的最快增速。其中发达经 济体经济强劲回弹，经济增长率为 5.4%；新兴市场和发展中经 济体受疫情影响，经济增长率为 6%。美国经济受益于大规模的 财政和货币政策支持，增速将达到 6.8%；欧元区经济在宽松货 币政策和刺激性的财政财政的影响下，增速将达到 4.2%；日本 经济随着疫苗接种的加速，将温和增长，增速达到 2.9%。发展 中国家中整体保持较快增长，印度经济增速有望达到 8.3%，巴 西经济增速将达到 4.5%。二是国内经济持续稳定恢复，原材料 工业生产和需求端持续改善。2021 年上半年，我国 GDP 同比增 长 12.7%，两年平均增长 5.3%。世界银行预测 2021 年我国经济 在需求释放的影响下，将增长 8.5%。2021 年 6 月，中国制造业 PMI 为 50.9%，较上月回落 0.1 个百分点，制造业扩张趋势放缓。 其中生产指数 51.9%，较上月回落 0.8 个百分点，制造业生产扩 张步伐放缓；新订单指数为 51.5%，较上月上升 0.2 个百分点， 表明制造业市场需求继续增长。三是下游需求强度会有所减弱。 房地产市场受“三条红线”等调控因素影响，逐渐趋于平稳化发 展，2021 年上半年，房地产开发投资和销售增速逐月回落；汽 车受芯片短缺影响，供应短期内难以增加；家电行业稳步发展， 需求相对平稳。 （二）“两新一重”等项目陆续开工，“双碳”目标逐步推 进，预计下半年，原材料工业在环保低碳领域的投资会继续扩大， 传统产能扩张投资受到抑制 一是 2021 年是“十四五”规划的开局之年，“两新一重” 建设和“三农”、市政工程、生态环保等建设项目会陆续启动， 将增加对钢铁、有色、建材等产品需求。二是企业研发和节能减 排等投资会显著增加。根据我国的碳达峰碳中和目标，原材料工 业作为碳排放大户，需要在 2030 年前实现碳达峰。原材料企业 都在抓紧研究制定碳达峰时间路线图，加大研发投入，大力研发 和推广氢冶金、二氧化碳捕集和封存、协同处置等低碳技术，同 时推广应用绿色制造技术和装备，原材料企业的节能环保投资将 增加。此外，“十四五”期间，钢铁行业的超低排放改造将全面 推广，化工、有色金属、建材等重点行业也将探索实施超低排放， 企业在低碳领域的投资将显著增加。三是部分行业实现限产，将 抑制企业的新增投资意愿。以钢铁行业为例，2020 年底的全国 工业和信息化会议提出要坚决压缩粗钢产量，确保 2021 年粗钢 产量同比下降。为实现这个目标，2021 年 7 月多个产钢大省就 如何压缩下半年粗钢产量作出部署，企业将通过增加检修、设备 技改、减少废钢用量等方式来减产，一方面增加了技改投资，另 一方面新增投资意愿也将受到遏制。 （三）预计下半年我国原材料进出口贸易形势向好，但受出 口产品结构以中低端为主影响，我国原材料产品出口压力不减 预计下半年，全球经济持续复苏，国际市场需求持续回暖， 但受疫情影响，不同国家和经济体经济表现差异较大，全球经济 复苏呈现不均衡态势，全球产业链供应链深刻调整，我国对外贸 易形势依然复杂严峻。出口方面，在全球经贸活动逐步复苏和市 场信心不断增强的带动下，我国由于疫情防控措施得当和生产稳 步恢复，原材料产品出口将继续保持增长态势。“一带一路”战 略、RCEP 等推进，将带动我国钢铁、有色金属、化工等产品的 出口。与此同时，由于我国原材料产品出口结构仍以中低端为主， 在国际市场上容易受到反倾销反补贴调查，所以我国原材料产品 出口压力依然不容忽视。进口方面，我国经济稳定恢复，呈现稳 中向好态势，生产制造业持续扩张，对矿产资源和高端原材料产 品的进口需求将增加。在我国实行出口退税、出口信用保险等一 系列稳外贸措施的带动下，我国原材料产品进出口将有所增加。 （四）受全球经济回暖和流动性环境宽松等因素叠加影响， 预计下半年原材料产品价格继续高位运行，但不具备长期上涨的 基础 在全球经济回暖和流动性环境宽松等因素叠加影响下，预计 下半年，国际大宗商品价格将维持高位。受此影响，我国原材料 产品仍将在高位震荡调整。石化产品价格在石油价格高位运行、 下游需求相对平稳等因素带动下，存在一定的上涨空间。钢材价 格在原燃料价格持续上涨、粗钢限产减产、下游用钢需求强度减 弱等影响下，仍将保持较高的水平，具体价格将随供需情况变化 进行相应调整。有色金属产品价格整体存在上涨趋势，铜产品价 格在全球宽松货币政策、主要产铜国供应趋紧影响下，有进一步 上涨趋势；铝产品价格受碳达峰目标、电解铝产能释放有限等影 响，价格有望进一步上涨；锂、镍、钴等产品在新能源和新能源 汽车需求的带动下，价格将继续上涨。水泥、平板玻璃等建材产 品价格在基建投资稳步回升的支撑下相对稳定。 （五）原材料产品价格高位运行，原燃料价格等高位波动， 收入与成本双双上涨，收入增加幅度快于成本上涨幅度，预计下 半年，我国原材料工业经济效益继续改善 从成本方面来看，原材料行业是碳减排重点对象，碳达峰碳 中和目标倒逼企业加大环保投入，环保成本会有所增加。钢铁行 业普遍推行超低排放，有色、建材等行业探索实施超低排放，这 都会增加企业的环保成本。此外，原燃料价格持续上涨也会增加 原材料企业的生产经营成本。以钢铁行业为例，钢铁协会监测数 据显示，7 月 16 日 CIOPI 进口铁矿石价格为 219.63 美元/吨，高 于 6 月末水平，同比上升 108.99%，同期钢价同比上涨 44.4%， 涨幅远低于进口铁矿石价格，钢铁企业降本增效压力较大。从收 入方面来看，大部分原材料产品价格将保持高位运行，行业盈利 能力持续增强，原材料企业销售收入会有所增长。在收入增加和 成本上涨的双重影响下，特别是经营收入增幅较大的影响下，我 国原材料企业利润将保持增长。