在数字化时代的货币新格局下，本文重点探讨央行数字货币 的兴起与现金的未来，并基于零售型央行数字货币对现金的 不同替代程度系统分析其形成的经济效应。结果表明：第一， 央行数字货币的产生是由数字化时代内在需求推动的，是技 术进步和中央银行发展的必然结果，其中零售型央行数字货 币将与现金长期共存，并对现金需求和经济金融体系产生深 远影响；第二，零售型央行数字货币对现金需求的影响存在 不确定性。基于支付工具选择理论，从交易便利性和持有收 益性来看，零售型央行数字货币将对现金产生替代，但考虑 到匿名性与普惠性需求，零售型央行数字货币难以完全替代 现金；第三，通过不完全替代现金和银行存款，零售型央行 数字货币将对银行体系、金融稳定、货币政策等方面产生影响， 而在完全替代条件下，负利率政策的可行性与有效性需要重 新评估。基于此，各国应该充分认识央行数字货币发行可能 带来的利与弊，更为准确把握零售型央行数字货币及其与现 金的关系，并在试点中基于本国实际不断进行检验和修正， 以逐步形成更为科学合理的货币新格局。
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